深挖内部潜能，多措并举降本增效——漳泽电力 2019 年报解读系列之三

从外部条件来看，煤炭全面市场化实行价格放开和电价由政府管控，导致火电企业只能在夹缝中生存。所以在复杂多变的市场环境中做好生存管理的重要方 法就是要做好火电企业成本的管理与控制，提高市场竞争力。

从产业特点来看，火电企业属于固定资产密集型企业，资金需求量大，固定 资产在企业总资产中的比重高，固定资产折旧在费用中的比重较高，投资回报周期长，资金流动性慢。这就要求火电企业必须做好内部成本、费用管控，哪怕减少 1%的成本或费用，对于大体量的火电企业来说，对净利润的影响或许就是几千万的差额。

平常总说，火电企业要牢牢把控电量、煤价、费用三大要素，支出类要素占 了三分之二，可见成本、费用的管控对火电企业提高竞争能力和盈利水平，促进企业持续健康发展都有非常大的作用。

从漳泽电力 2019 年年报披露内容来看，其领导层在 2019 年多措并举，在多 个方面全力降低运营成本，取得了较好成绩，可以说是年报中最大的亮点之一。

燃料成本管理

图1

图 1 是统计的从漳泽电力与同煤集团进行重大资产重组以后历年的营业收入营业成本走势图。从图中我们可以发现，收入和成本大部分情况下是同涨同跌， 这是普遍情况，毕竟收入的增多必然导致成本的增加。但是唯有 2019 年，也就是去年出现了收入较 2018 年增加的同时，成本却出现了下降，这是非常值得关注的一点，说明公司在生产经营、内部管理上发生了根本变化。具体来说，2019 年全年营业总收入 120.25 亿元，较 2018 年同比增加 7.08%。全年营业总成本120.18 亿元，较 2018 年同比减少 3.88%。 或许你会认为是煤价的持续下行必然造成成本的降低，所以才会出现这种情况。但是我不这么认为，或许是原因之一，但是绝对不是主要因素。因为 2014年、2015 年煤价同样出现了大幅下跌，甚至比现在跌得更多的情况下，漳泽电 力的收入成本仍然是同涨同跌，并未出现收入增加的情况成本减少。所以我认为 根本原因还是在人，毕竟事都是人做的。

2019 年年初，漳泽电力管理层大换血，形成了新一届的领导班子，为企业注入了新鲜血液。旧的领导班子更加注重“稳”，新的领导班子更加注重“活”。所谓新官上任三把火，新的管理层也带来了新的管理理念和非常规管理手段，从 而真正使得降本增效成本现实。

具体来看，营业成本中，燃料费占比极大，漳泽电力燃料费占比一般维持在 40%--50%区间内，可以说燃料费的多少基本决定了企业成本的高低。2019 年发电量同比增幅 11.86%的条件下，漳泽电力的燃料费却下降了 1.11%。

从具体措施来看，主要由以下几方面促成的。

1.煤耗创历史最好水平

供电煤耗完成 325 克/千瓦时，同比降低 1 克/千瓦时。去年漳泽电力火力发电量 340 亿千瓦时，动力煤价格按全年平均 570 元/吨算，共节约燃料成本约 2000 万元。

2. 加大燃料的采购和管理

降低燃料采购成本，加大长协煤供应量，使得全年综合标煤单价同比下降50.75 元/吨，节约燃料成本 5.85 亿元。并且 2020 年计划全年长协煤供应比例力争达到 55%以上。强化燃料七大指标对标管理和区域对标管理，抓好对标真正把燃料对标管理 做到了位。

3. 集团的大力支持

自从漳泽电力与同煤集团完成重大资产重组，就开启了煤电一体化发展之路。公司控股股东同煤集团拥有储量丰富的优质动力煤基地，在深入推进漳泽电力煤电一体化发展和公司经营运作过程中给予了极大支持，成为漳泽电力稳定燃 料供应和降低生产成本的重要保障。这个在年报中披露的“重大关联交易”项里 可以具体看到，对同煤存在较大关联交易，核心内容就是采购燃料。

多渠道降低融资成本

文章开头也说了，火电企业的特点就是资金需求量大，资金流动性慢，回报 周期长，这就决定了资金对火电企业来说就是“第二燃料”。漳泽电力作为传统火电企业，也不例外。而且漳泽电力处于转型升级的档口，在建工程非常多，这些项目在未形成稳定现金流之前，都需要大量资金支持。我们从漳泽电力财务费 用占比中也能看出来，2019 年财务费用合计高达 17.10 亿元，较 2018 年增加 6.84%。所以企业也在想尽一切办法，多渠道融资，尽可能降低融资成本。

● 信用评级管理

信用评级对于公司融资成本的高低有着至关重要的作用。漳泽电力于 2019年 6 月 10 日收到联合资信评估有限公司出具的《主体长期信用评级报告》，联合资信对公司的信用状况进行综合分析和评估，确定公司主体长期信用等级为 AA+，评级展望为“稳定”。2020 年公司力争信用评级再升级，由目前 AA+稳定 升级到 AAA，提高资信水平，提升市场形象，增强融资能力。

● 充分利用资本市场融资工具

2019 年 12 月，成功发行 2019 年度第一期超短期融资券，发行总额 5 亿元，发行利率 4.55%。

2019 年 11 月，漳泽电力旗下全资子公司新能源投资公司非公开发行公司债券（共 2 期），募集资金共 6 亿元，最终票面利率为 7.1%。 漳泽电力旗下全资子公司长治发电公司通过融资租赁业务向华夏租赁公司融资人民币 10 亿元。

2019 年 10 月，漳泽电力申请发行面值不超过 20 亿元人民币的非公开发行 公司债券获得深交所允许。

2019 年 8 月，漳泽电力董事会同意公司通过商业银行在北京金融资产交易所注册发行债权融资计划，总额度不超过 10 亿元。

2019 年 8 月，漳泽电力为控股子公司临汾热电提供担保进行融资，向同煤财务公司申请自营贷款 12150 万元，期限一年，年利率为 5.2%。

……

在这里就不再一一列举，2019 年公司根据实际资金需求，充分运用多种融资手段，在各个金融市场发行金融产品，不仅降低了融资成本，还充分满足了公 司发展对资金的需求。

未来，公司还计划逐步以低成本、长周期的融资置换高成本、短期限的融资， 进一步降低公司融资成本。

环保、研发提质增效

环保达标落实到位,所属火电企业全部实现超低排放动态达标；无组织扬尘 治理取得新进展，六个煤场（卸煤沟）封闭改造工程按期完工；灰场治理初见成 效，环保工作保持了稳定态势。为公司高质量发展奠定了基础。

研发方面，坚持节能和循环利用的理念，尽可能降低公司成本。新成立了研 发部门，具备原料及工艺开发所需的技术及资金资源，完成了多项开发工作：实现火电厂粉煤灰的综合利用、减轻火电厂固废处理的经济及环保压力，同时加快 煤电固废产物高附加值产品的开发，进一步挖掘无机填充材料市场的潜力。

全面提升内部管理质量

管理模式创新，全面实行契约化管理,充分调动了干部员工的积极性和创造 性；建立反“三违”工作新机制,人性化反“三违”工作取得明显成效。

2020 年计划深化人事制度改革。构建干部“能上能下”的动态管理机制， 构建工资“能增能减”的动态管理机制，构建岗位“能升能降”的动态管理机制， 构建员工“能进能出”的动态管理机制。推进管理机制改革。抓好制度建设，公司现行规章制度进行全面修订完善，全面提升依法治企能力和水平；严肃绩效考 核，根据《公司 2020 年度契约实施办法》严格进行考核；继续遵循“两个市场” 的工作指导原则，对外跑好市场、对内抓好现场，进一步提升公司管理效能。